（吉隆坡11日讯）尽管原棕油领域面对一系列冲击，包括供应短缺，但分析员认为这将支撑棕油价，短期内有望保持在每公吨4600令吉至4700令吉的较高水平。
2月棕油库存降至151.2万公吨，按月减少4%，同时按年下降21%。
肯纳格研究分析员表示，受连绵降雨、2月工作日减少及农历新年假期（1月29日至2月12日）的影响，原棕油产量按月下降4%，按年下滑6%。2月原棕油出口量按月大跌，至100.2万公吨。
分析员指出，由于原棕油价格高企（每公吨4769令吉，按年上涨20%），这使买家（包括主要进口国印度）选择转向价格较低的葵花籽油和大豆油。
首季有望保持4700水平
基于当前市场走势，分析员预计，今年首季棕油价格将介于每公吨4600令吉至4700令吉之间，超过年初的预测水平。
“因此，2月尾企业财报旺季结束后，我们将2025年的原棕油价格预测，从每公吨4000令吉上调至4200令吉。”
然而，分析员预计，原棕油的价格与其他植物油的溢价将逐渐缩小，因此预计2026年原棕油的平均价格将回落到每公吨4000令吉。
此外，他相信，全球原棕油供应增长将持续放缓，主要受2018年及2019年以来油棕种植面积扩张停滞影响，导致供应增速放缓至每年仅2%至3%。
“价格高企将抑制需求，其中70%的食用油用于食品业，22%至25%用于生产生物柴油，剩馀的用于油脂化工及其他行业。”
分析员补充，实际生物柴油销量更高，因为每年约1500万至2000万公吨的废弃食用油被回收用于生物柴油生产，使生物柴油市场总规模接近全球食用油市场的25%至30%。
他认为，如果食用油价格进一步上涨，各国政府可能会选择降低生物柴油掺混比例，以控制食品通胀压力，这可能影响未来生物柴油市场的发展。
看好上游棕油业务
展望2025年，分析员认为，上游原棕油业务将从棕油价格稳定中受惠。尽管生产成本面临上行压力，但仍属可控范围。
“大马和印尼的最低工资已上调16%，而雇主须为外劳缴纳2%雇员公积金（EPF）后，劳工成本预计将再增加6%至8%。”
整体而言，肯纳格研究认为原棕油市场将得益于供应短缺的支撑，使棕油价格保持在高水平，并支撑种植公司的盈利，因此维持对种植业的“增持”评级。
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